Hisse Model Portföy

Model Portföy Güncelleme Notu -21 Temmuz 2026

Güncelleme: MLP Sağlık çıkarıldı

Model portföyümüz ANHYT, ENKAI, GARAN, KCHOL, RGYAS, SOKM, TOASO, TUPRS, YKBNK hisselerinden oluşuyor.

MLP Sağlık’ı model portföyümüzden çıkarıyoruz. FAVÖK’ün reel olarak yıllık %22 artacağı beklentimize rağmen, arsa satışı kaynaklı tek seferlik yatırım zararı ve artan efektif vergi oranı nedenleriyle 2Ç26’da net kârın reel olarak gerileyeceğini öngörüyoruz. 2026 yılının ikinci yarısında ise, regülasyon etkisiyle doktor giderleri/satışlar oranında 1,8 puanlık artış varsayımımız doğrultusunda, FAVÖK’ün reel olarak yıllık yaklaşık %15 gerilemesini bekliyoruz. Artan doktor giderlerinin önümüzdeki çeyreklerin kâr momentumunu da zayıflatacak olması MLP Sağlık’ı model portföyden çıkarma gerekçemizi destekliyor. MLP Sağlık model portföye dahil ettiğimiz Eylül 2024 itibarıyla TL bazlı %14 getiri sağlayarak endeksin %22 gerisinde kaldı. Bununla birlikte, MLP Sağlık, 4,5x FD/FAVÖK çarpanının işaret ettiği %59 uluslararası benzer şirket iskontosu ile cazip değerleme sunduğundan ‘Endeks Üzeri Getiri’ görüşümüzü koruyoruz.

BIST-100’deki geri çekilmede olumlu ayrıştık. Hisse öneri listemiz 16 Temmuz’daki son güncellemeyi takiben %1,9 değer kazandı. Aynı dönemde BIST-100 toplam getiri endeksi de %1,3 geriledi. Böylece hisse öneri listemizin YbG getirisi %18,7’ye yükseldi ve gösterge endeksle getiri farkımız %6,1’e düştü. Son bir haftada en yüksek getiri sağlayan BIST-100 hisseleri Efor, Balsu, Kardemir ve Aksa Enerji ve endekse en güçlü katkı verenler Tüpraş, BİM ve Ereğli oldu. Son bir haftada endeksi en çok aşağı çeken hisseler ise önceki haftalarda güçlü yükselişler gösteren Destek Faktoring, Aselsan ve Türk Hava Yolları oldu.

Son güncellemenin ardından görece iyi performans gösteren hisse önerilerimiz Tüpraş, Koç Holding ve Şok Market oldu. Buna karşılık bu dönemde banka hisseleri, Enka ve MLP Sağlık görece negatif ayrışan hisseler oldular.